日本投資機構株式会社　アナリスト江口と「材料・決算期待銘柄の選定基準」について考える

こんにちわ。

日本投資機構株式会社、アナリストの江口です。

前回までの記事はこちらになります。↓↓↓↓↓

本日のお題は「材料・決算期待銘柄の選定基準」について話をしていきたいと思います。

「材料・決算期待銘柄」

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と聞いて何を連想しますか？

ＩＲ
上方修正
自社株買い
サプライズ決算
Ｍ＆Ａ

企業のプラスイメージとなる報告を連想するかと思います。

しかし材料や決算の発表っていざ見てもそれが市場にどのような影響があるのか？とかなかなかわからないですよね？

例えば

【****】******

【決算内容】

18年12月期の連結経常利益は前の期比5.9倍の752億伸び、19年12月期も前期比31.6％増の990億円に拡大。
2期連続で過去最高益を更新する見通し。
3期連続増収、増益。
今期の年間配当は前期比24円増の48円に大幅増配
4Qの連結経常利益は前年同期比5.5倍の224億円に急拡大。
売上営業利益率は前年同期の11.3％→30.7％に急上昇。

ものすごくよい決算発表に見えませんか？

事実決算内容は企業として素晴らしいものです。

投資家へ対する配慮もされてますよね。

しかし

その後株価は上昇！ではなく

下降し軟調しています。

PER（1株当たりの純利益）が5倍付近と割安感もあります。平均15倍と言われるPERが5倍です。

データだけ見れば「買い」一択となるはずです。

しかし、市場では過熱感が冷め、下降しました。

なぜでしょうか？

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ここはチャートや決算内容だけではわかりません。

企業データを参照する必要があります。

もっともわかりやすいのは

時価総額

を見てみることです。

この企業は時価総額が約３，５００億円。

時価総額３，０００億円以上の企業は国内全市場の約10％です。

上場企業の中でもかなりの企業という位置づけになりますね。

大きな規模の企業になればなるほど、材料や決算内容はシビアになってきます。

これほどの企業になってくると、数多くの投資家がこの企業株を保有しており、企業の成長性や未来を熟知されています。

故に、決算結果や今後の業績なども織り込まれているのです。

熟知している投資家はこの程度の決算では満足できなかったという結果です。

しかし、当然悪い決算ではなく今後も期待できる企業である事から、そこまでの売り圧力（失望売り）とはならず、継続保有が続出したことで軟調したのだと分析できます。直近の売りが出て下降してしまったのは短期筋の利益確定売りが過熱したものとみています。

では、これが時価総額３５０億円の企業の決算だった場合はどうでしょうか。

【決算内容※例】
18年12月期の連結経常利益は前の期比5.9倍の75億伸び、19年12月期も前期比31.6％増の99億円に拡大。
2期連続で過去最高益を更新する見通し。
3期連続増収、増益。
今期の年間配当は前期比2.4円増の4.8円に大幅増配
4Qの連結経常利益は前年同期比5.5倍の22億円に急拡大。
売上営業利益率は前年同期の11.3％→30.7％に急上昇。
PER５倍
PBR１．５倍